Страница
1

Оценка эффективности финансирования на примере ОАО Мотоль

Лизинговая сделка с ОАО “Мотоль” находится на стадии контроля банком за надлежащим исполнением арендатором условий договора лизинга.

Исходя из предъявленных документов видно, что на первых стадиях подготовки и осуществления лизинговой сделки филиала с клиентом соблюдены все требования, изложенные в “Методических рекомендациях по организации проведения лизинговых сделок в коммерческом банке”.

Прежде чем принять решение по проекту финансирования приобретения основных средств при нехватке собственных средств на нужды воспроизводства финансовый менеджер должен выбрать форму заимствования средств. И чаще всего выбирать приходиться между финансированием с помощью кредита и финансированием с помощью лизинга.

При кредитовании за счет заемных источников инвестиция совершается единовременно и полностью, а субъект становится должником банка и собственником имущества одновременно. В качестве "бонуса" государство предлагает инвесторам инвестиционные льготы - при "пустом" амортизационном фонде от налога можно освободить сумму прибыли, направленную на финансирование капитальных вложений производственного назначения и на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели.

В то же время банковский процент выплачивается из прибыли, остающейся в распоряжении субъекта хозяйствования. Выплаченные проценты увеличивают стоимость объекта кредитования, что при высоких процентных ставках и длительных сроках кредитования сводит на нет все преимущества от льготирования прибыли.

В случае лизинга инвестором становится лизингодатель (банк или лизинговая компания), однако льготы для этой категории собственников с 1999 года отменены.

Лизингополучатель может льготировать прибыль лишь после получения прав на объект, но уже не в размере собственных инвестиций в оборудование (каковыми являются лизинговые платежи), а лишь в размере остаточной стоимости объекта.

Таким образом, при лизинге инвестиционная льгота попросту теряется. Тем не менее лизинговый платеж в полном объеме включается в затраты производства и реализации продукции. Это не так уж плохо, если учесть, что амортизация может достигать 100 процентов за срок договора. Особенностью является и то, что лизингодатель оплачивает не только стоимость объекта, но и причитающийся НДС. А возмещение стоимости и НДС лизингополучателем происходит постепенно, в течение всего срока договора.

Для того, чтобы оценить правильно ли исследуемое нами предприятие (ОАО “Мотоль”) сделало выбор в пользу лизинга сравним цену обоих вариантов финансирования приобретения измельчителя-смесителя раздатчика кормов ИСРК-12 "Хозяин".

Для сравнения эффективности лизинга и кредита необходимо принять равные условия по погашению основного долга и процентов по кредиту аналогично с лизинговыми платежами. В рассматриваемом случае срок действия договора лизинга и кредита - пять лет. Кредит погашается ежемесячно равными долями, проценты начисляются от суммы непогашенного кредита. Процентная ставка по договорам лизинга и кредитному - 10% годовых. Контрактная стоимость объекта лизинга (раздатчик кормов ИСРК - 12) составляет 64322034 рублей, НДС - 11577966 рублей, выкупная стоимость - 6280000 рублей с НДС, в том числе НДС - 957966 рублей.

На основании данных параметров составим график погашения лизинговых платежей и график погашения кредита и процентов по нему.

Лизинговый платеж в части возмещения инвестиционных расходов уплачивается в течение срока действия договора лизинга ежемесячно равными долями и рассчитывается по формуле 1.

ЛПп = (643322034 - 5322034) /59 = 1000000 рублей.

Сумма лизинговых платежей в части инвестиционных расходов не может быть меньше суммы амортизационных отчислений, начисленных на объект.

Вознаграждение лизингодателя состоит из оплаты за все виды работ и услуг по договору лизинга. Разовый лизинговый платеж в части дохода лизингодателя рассчитывается по формуле 3.

ЛП1 = 64322034 х 10/360 х 27 = 484917;

ЛП2 = 63322034 х 10/360 х 30 = 622667; и т.д.

Лизинговые платежи обносятся на себестоимость продукции по элементу "Амортизация основных фондов" в части погашения инвестиционных расходов лизингодателя и по элементу "Прочие затраты" в части уплаты процентов.

График погашения лизинговых платежей представлен в таблице 1.

Таблица 1.

График погашения лизинговых платежей

Период платежа

Непогашенная стоимость на начало периода

Лизинговый платеж

НДС

Лизинговый

платеж с НДС

В том числе

Проценты

НДС

Погашение

НДС

1

64322034

1484917

267285

1752202

484917

87285

1000000

180000

2

63322034

1622667

292080

1914747

622667

112080

1000000

180000

3

62322034

1612833

290310

1903143

612833

110310

1000000

180000

4

61322034

1603000

288540

1891540

603000

108540

1000000

180000

5

60322034

1593167

286770

1879937

593167

106770

1000000

180000

6

59322034

1583333

285000

1868333

583333

105000

1000000

180000

7

58322034

1573500

283230

1856730

573500

103230

1000000

180000

8

57322034

1563667

281460

1845127

563667

101460

1000000

180000

9

56322034

1553833

279690

1833523

553833

99690

1000000

180000

10

55322034

1544000

277920

1821920

544000

97920

1000000

180000

11

54322034

1534167

276150

1810317

534167

96150

1000000

180000

12

53322034

1524333

274380

1798713

524333

94380

1000000

180000

13

52322034

1514500

272610

1787110

514500

92610

1000000

180000

14

51322034

1504667

270840

1775507

504667

90840

1000000

180000

15

50322034

1494833

269070

1763903

494833

89070

1000000

180000

16

49322034

1485000

267300

1752300

485000

87300

1000000

180000

17

48322034

1475167

265530

1740697

475167

85530

1000000

180000

18

47322034

1465333

263760

1729093

465333

83760

1000000

180000

19

46322034

1455500

261990

1717490

455500

81990

1000000

180000

20

45322034

1445667

260220

1705887

445667

80220

1000000

180000

21

44322034

1435833

258450

1694283

435833

78450

1000000

180000

Перейти на страницу номер:
 1  2  3  4  5  6