Страница
1

Кредит-нота в бухгалтерском учете

Автореферат

Автор в курсовой работе рассказывает о таком довольно новом для российского рынка инструменте долгового финансирования, как кредитные ноты (CLN). Несмотря на сравнительно недавнее появление данного инвестиционного продукта, интерес к нему в инвестиционно-банковской сфере необычайно велик. Специалистов интересует не только западный опыт его реализации, но и те первые шаги по внедрению кредитных нот в отечественных условиях, которые уже были предприняты компаниями-первооткрывателями. В работе подробно описан данный вид инвестирования, история его возникновения, анализ текущего положения на зарубежном и отечественном рынках и даны соответствующие методические рекомендации.

Введение.

Рынок финансовых деривативовкак сегмент финансового рынка

В последнее время деривативы весьма активно присутствуют на первых полосах международных и отечественных экономических изданий из-за их прямого отношения к финансовым скандалам, огромным убыткам и краху ряда известных организаций. Торговля ими успешно ведется на протяжении столетий, а дневной оборот по операциям с производными финансовыми инструментами достигает миллиардов долларов.

Данная статья представляет собой попытку собрать и обобщить имеющуюся в настоящее время информацию об использовании в России одного из видов кредитных деривативов - кредитных нотах. Но прежде поговорим о производных финансовых инструментах вообще, а также об одной из их разновидностей - кредитных деривативах.

Не списывай чужие работы из Интернета

Основные определения

Дериватив - это финансовый контракт между двумя или более сторонами, основанный на будущей стоимости базового актива.

В роли базового актива могут выступать как товары, так и ценные бумаги, а также процентные ставки, курсы валют, финансовые индексы и т.д. Законодательных ограничений списка базовых активов в настоящее время не существует.

Понятие производного финансового инструмента непосредственно связано с понятиями срочного рынка и срочной сделки.

Срочная сделка - это реальная сделка с отсроченной датой исполнения обязательств.

Срочный рынок - рынок, представляющий совокупность срочных сделок, на котором продаются не реальные товары, а права и обязанности в отношении стандартных контрактов.

В современном российском законодательстве вопросы, связанные с деривативами, практически не освещены. С одной стороны, это дает огромные возможности применения этих финансовых инструментов, с другой - влечет значительные риски, связанные с отсутствием судебной защиты в конфликтных ситуациях.

Наиболее известны четыре вида производных финансовых инструментов: форварды, фьючерсы, опционы и свопы.

Форвард представляет собой сделку, в которой покупатель и продавец договариваются о поставке актива (обычно товара) определенного качества, количества на определенную будущую дату. Цена может оговариваться заранее или в момент поставки.

Фьючерсные контракты - это форварды, торгуемые на биржах: контракты со стандартными условиями относительно количества, качества, даты поставки и т.п. Цена контракта фиксируется в момент совершения сделки.

Опционный контракт дает право, но не обязывает купить (опцион "колл") или продать (опцион "пут") определенный базовый инструмент или актив по определенной цене в определенную будущую дату или до ее наступления.

И, наконец, своп - это одновременная покупка и продажа одного и того же базового актива или обязательства на эквивалентную сумму, при которой обмен финансовыми условиями обеспечивает обеим сторонам сделки определенный выигрыш.

Плагиат – это плохо, вот ты, к примеру украл (или украла) работу, за свою её выдашь, не прочитаешь, автора в список литературы не добавишь, сдашь и думаешь тебе поставят зачет? Нет, двойку поставят, поскольку тобою работа сворована. Так что прочти ее, я еще один абзац тут спрятал ниже.

Краткая история развития рынка деривативов

Первым применением деривативов принято считать сделки по отсроченной покупке и продаже луковиц тюльпанов в Голландии и Англии в XVII веке. Опционами на луковицы в Амстердаме торговали уже в начале века, а к 30-м годам на Королевской бирже в Англии в продаже появились форвардные контракты. В 50-е годы XVII века на рисовом рынке "Йодойа" в Японии, в Осаке, появились первые фьючерсы - рисовые купоны, которые давали их владельцу право на получение определенного количества риса оговоренного качества по оговоренной цене на некую будущую дату.

В начале XIX века на Лондонской фондовой бирже в практику вошла торговля опционами "колл" и "пут" на акции. На американских биржах торговля опционами на товары и акции развернулась к 60-м годам XIX века. В 1972 г. на Чикагской товарной бирже было создано новое подразделение - Международный валютный рынок, который стал первой специализированной биржевой площадкой для торговли финансовыми фьючерсными контрактами - валютными фьючерсами.

В 80-е годы XX века значительные масштабы приобрела торговля внебиржевыми контрактами - форвардами и опционами, заключаемыми не на бирже путем открытого торга, а конфиденциально. В те годы впервые стала заметна роль свопов.

В России рынок срочных сделок начал динамично формироваться сравнительно недавно. Широко использовались форвардные сделки, однако правовая база, обеспечивающая функционирование срочного рынка, так и не была создана. После дефолта 1998 г. рынок форвардных контрактов сильно пострадал, но к созданию нормативных актов, регламентирующих отношения по срочным сделкам, это не привело.

Обязательства российских банков по форвардным контрактам после кризиса 1998 г., когда доллар вместо 6 руб. стал стоить 20, превышали 10 млрд долл.

Пленум Высшего Арбитражного Суда в октябре 1998 г. постановил признать расчетные форвардные контракты разновидностью сделок-пари, которые в соответствии с Гражданским кодексом РФ не подлежат судебной защите.

В отношении иных срочных сделок, отличных от сделок расчетного форварда, проблем, связанных с предоставлением судебной защиты, как правило, не была. Однако отсутствие законодательного регулирования этих сделок также не способствует определенности в отношениях сторон, которые в данном случае регулируются только условиями договоров и обычаями делового оборота. Рассматриваемая сфера отличается значительной спецификой, а выявление обычаев делового оборота при отсутствии их систематизации представляет для суда значительную сложность.

Экономический аспект

Первоначально форвардные контракты были направлены на страхование риска производителей товаров от неблагоприятного изменения цен на товары в будущем. Снижение ценового риска называют хеджированием.

Однако по мере развития рынка срочных сделок стали видны и другие преимущества форвардных контрактов. Для участников рынка, называемых спекулянтами, - они занимают противоположную хеджеру позицию - это возможная прибыль при благоприятном изменении цен. Существуют еще и арбитражеры, торгующие деривативами с целью игры на разнице цен на различных рынках производных инструментов или между деривативами и наличными базовыми активами.

Перейти на страницу номер:
 1  2  3  4  5